Việc lựa chọn rót vốn vào đâu — giữa các kênh đang tăng trưởng mạnh như chứng khoán, bất động sản hay trú ẩn an toàn vào vàng — đang trở thành bài toán khiến nhiều nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng.
Trong báo cáo mới nhất, Batdongsan.com.vn đã đưa ra góc nhìn toàn cảnh về bức tranh vĩ mô, dòng chảy của dòng tiền đầu tư, cùng những biến động giá giữa các kênh tài sản chính.
Theo đó, nền kinh tế Việt Nam quý 3/2025 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng, nhờ sự cộng hưởng từ nhiều yếu tố tích cực. GDP quý 3 tăng 8,23%, mức cao nhất cùng kỳ kể từ năm 2011 (ngoại trừ năm 2022 – giai đoạn phục hồi hậu COVID-19).
Tính trong 3 quý đầu năm, GDP tăng 7,84% so với cùng kỳ, tiến sát mục tiêu 8% cho cả năm. Đáng chú ý, chi tiêu công đạt 440 nghìn tỷ đồng, tăng tới 37%, trở thành động lực trọng yếu giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Bên cạnh đó, hạ tầng giao thông đang là điểm sáng rõ nét. Hàng loạt dự án trọng điểm quốc gia bước vào giai đoạn tăng tốc như cảng hàng không quốc tế Gia Bình, cầu Ngọc Hồi nối Hà Nội – Hưng Yên, cao tốc Bắc – Nam hay sân bay Long Thành. Những dự án này không chỉ là trụ cột phát triển kinh tế vĩ mô, mà còn trực tiếp mở rộng biên độ tăng trưởng cho các thị trường vùng ven.
Không dừng lại ở đó, dòng vốn FDI tiếp tục chảy mạnh vào Việt Nam, trong đó bất động sản vẫn nằm trong top 3 lĩnh vực thu hút đầu tư nhiều nhất. Chỉ số PMI phục hồi, hoạt động sản xuất cải thiện sau các biến động thuế quan, cùng với sức mua nội địa tăng ổn định, đã góp phần củng cố nền tảng vững chắc cho thị trường bất động sản trong thời gian tới.
Tuy nhiên, song song với những tín hiệu tích cực, chính sách tiền tệ mở rộng với mặt bằng lãi suất giảm và xu hướng lạm phát gia tăng cũng đang tạo ra những thách thức đáng kể cho nền kinh tế.
Một điểm đáng chú ý là trong giai đoạn 2015–2025, các kênh đầu tư tại Việt Nam đã có sự phân hóa rõ rệt, và năm 2025 được xem là mốc chuyển mình quan trọng trong tương quan tỷ suất sinh lời giữa các loại tài sản.
Dẫn đầu bảng xếp hạng là vàng, với mức tăng 3,57 lần so với năm 2015 – minh chứng cho xu hướng dòng tiền tìm đến kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất định toàn cầu. Đất nền xếp ngay sau, tăng 3,12 lần, phản ánh dòng vốn mạnh mẽ chảy vào tài sản thực, gắn liền với kỳ vọng hạ tầng và tầm nhìn tích lũy dài hạn.
Trong khi đó, chung cư tuy không tăng mạnh nhất nhưng lại bứt tốc ổn định, dần thu hẹp khoảng cách với đất nền nhờ đáp ứng tốt nhu cầu ở thực đồng thời mang lại tiềm năng đầu tư bền vững. Chứng khoán cũng duy trì đà tăng ấn tượng 2,78 lần, khẳng định sức hút của thị trường vốn trong bối cảnh kinh tế phục hồi và biến động toàn cầu phức tạp.
Ở chiều ngược lại, gửi tiết kiệm và USD lại trở nên kém hấp dẫn hơn, khi chỉ tăng lần lượt 67% và 24%. Điều này cho thấy lãi suất và ngoại tệ không còn đóng vai trò kênh trú ẩn hiệu quả như giai đoạn trước.
Theo đại diện Batdongsan.com.vn, năm 2025 được xem là thời điểm tái lập trật tự giữa các kênh đầu tư, khi vàng, đất nền và chung cư vươn lên dẫn dắt xu hướng, trong lúc chứng khoán tiếp tục giữ vai trò ổn định, còn tiết kiệm và USD dần trở thành “vùng trũng lợi suất” trong bức tranh đầu tư hiện nay.
Theo dữ liệu từ Viện nghiên cứu DXS – FERI, trong bối cảnh tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ đang có sự phân kỳ rõ rệt, dòng tiền đầu tư đang có xu hướng tăng tốc phòng thủ để ứng phó với biến động thị trường.
Cụ thể, vàng ghi nhận mức tăng trung bình 41%/năm, liên tiếp thiết lập đỉnh mới nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng nới lỏng lãi suất. Trong khi đó, tiền ảo, đặc biệt là Bitcoin, cũng tăng mạnh 64%/năm, được hỗ trợ bởi khung pháp lý ngày càng rõ ràng, thanh khoản cải thiện, và vai trò ngày càng rõ nét như một loại tài sản thay thế, dù vẫn tiềm ẩn mức biến động cao.
Đơn vị này cũng nhận định, cục diện địa – chính trị toàn cầu tiếp tục duy trì mức bất định cao, với nhiều điểm nóng có tính liên thông. Điều đó khiến tâm lý phòng thủ trên thị trường tài chính gia tăng, khi mỗi nhịp rủi ro đều thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn như USD và vàng.
Thống kê 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy, giá vàng trong nước liên tục xô đổ các kỷ lục, với mức tăng khoảng 65% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu phòng thủ mạnh mẽ trước biến động tỷ giá và xu hướng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu.
Ở chiều ngược lại, mặt bằng lãi suất VND vẫn duy trì ở mức thấp và ổn định: lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng phổ biến quanh 4,4–5,3%, trong khi lãi vay ưu đãi cố định 12 tháng cho người mua bất động sản tại nhiều ngân hàng chỉ ở mức 6,0–7,5%. Sự chênh lệch tương phản này khiến dòng tiền hộ gia đình có xu hướng dịch chuyển sang vàng thay vì gửi tiết kiệm, đồng thời kênh tín dụng bất động sản cũng trở nên hấp dẫn hơn nhờ chi phí vốn giảm và chính sách ưu đãi ổn định.
Nên đầu tư vào đâu trong thời điểm này?
Với 6 kênh đầu tư chủ đạo gồm vàng, chứng khoán, bất động sản, ngoại tệ, tiền gửi ngân hàng và tiền mã hóa, thị trường hiện đang mở ra nhiều cơ hội đa dạng cho các nhà đầu tư, tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu lợi nhuận của từng người.
Trong bối cảnh kinh tế đầy biến động, các chuyên gia tài chính khuyến nghị nhà đầu tư nên xây dựng chiến lược phân bổ tài sản hợp lý, ưu tiên phòng ngừa rủi ro thay vì chỉ chạy theo lợi nhuận ngắn hạn. Đặc biệt, cần tuân thủ nguyên tắc vàng trong đầu tư – “không bỏ tất cả trứng vào cùng một giỏ” – nhằm đảm bảo tính an toàn và bền vững cho danh mục đầu tư.
Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển Thị trường Tài chính – Bất động sản Toàn cầu, năm 2025 được đánh giá là một năm nhiều thách thức và biến động đối với nền kinh tế thế giới. Nguyên nhân đến từ căng thẳng thương mại, xung đột địa chính trị, cùng rủi ro chính sách từ các cường quốc kinh tế lớn, khiến thị trường tài chính toàn cầu liên tục chuyển động mạnh và ảnh hưởng lan tỏa đến các kênh đầu tư.
Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán đang mở ra cơ hội mới sau khi được FTSE Russell công bố nâng hạng thị trường – một tín hiệu tích cực thu hút dòng vốn quốc tế. Cùng lúc đó, giá bất động sản tiếp tục thiết lập mức cao kỷ lục, vàng liên tục lập đỉnh mới, trong khi bạc và tiền mã hóa cũng đang trỗi dậy mạnh mẽ, trở thành những lựa chọn đầu tư đáng chú ý trong danh mục của nhiều nhà đầu tư.
Theo vị chuyên gia, trong giai đoạn đầy biến động hiện nay, nhà đầu tư cần xác định rõ mục tiêu tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân, từ đó lựa chọn kênh đầu tư phù hợp và phân bổ tài sản hợp lý. Dù chiến lược có linh hoạt đến đâu, ưu tiên hàng đầu vẫn phải là bảo toàn vốn.
Ông cũng nhấn mạnh rằng, trong mọi cuộc khủng hoảng, vàng luôn giữ vai trò là “hầm trú ẩn an toàn”, giúp chống lại lạm phát và giảm thiểu rủi ro biến động thị trường tài chính. Thực tế, giá vàng thế giới hiện đã vượt ngưỡng 4.000 USD/ounce, kéo theo giá vàng trong nước tăng vọt lên mức trên 142 triệu đồng/lượng — một kỷ lục mà trước đây ít ai có thể hình dung.
Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, kênh đầu tư bạc đang thu hút sự quan tâm ngày càng lớn so với trước đây. Nguyên nhân là do nguồn cung bạc dồi dào hơn, song biến động giá lại khá mạnh. Ông cho biết, bạc có giá trị thấp hơn vàng và dễ tiếp cận hơn, phù hợp với nhà đầu tư có vốn nhỏ. Thông thường, giá bạc biến động song hành với giá vàng, nhưng do ít bị kiểm soát chặt chẽ hơn, nên giao dịch linh hoạt và dễ dàng hơn.
Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến thị trường trong nước và quốc tế, vì bạc tuy dễ tiếp cận nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro cao. Nếu có chiến lược quan sát và cập nhật thông tin thường xuyên, bạc có thể trở thành kênh đầu tư hợp lý trong danh mục đa dạng hóa tài sản.
Khi so sánh với chứng khoán, bất động sản hay tiền gửi ngân hàng, vàng vẫn là kênh đầu tư nổi trội hơn trong giai đoạn hiện nay. Thị trường chứng khoán toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam, đang chịu tác động rõ rệt từ các yếu tố địa chính trị, đặc biệt là sự kiện Chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa, với thời gian chưa xác định, đã khiến chứng khoán Mỹ và thế giới chao đảo.
Đối với thị trường bất động sản Việt Nam, giá nhà đất hiện đã vượt quá xa khả năng chi trả của phần lớn người dân. Tỷ lệ giá nhà so với thu nhập bình quân đầu người lên tới 24 lần, cao hơn rất nhiều so với Mỹ (chỉ khoảng 4–5 lần). Với một nền kinh tế đang phát triển, mặt bằng giá cao như vậy
Còn tiền gửi ngân hàng thì lãi suất khoảng 5–6%/năm.
Một điểm đáng chú ý là Nghị quyết 05 vừa được ban hành – bước đi quan trọng nhằm hợp pháp hóa và quản lý thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam. Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, trong thời gian tới, Việt Nam sẽ có sàn giao dịch tiền mã hóa được Bộ Tài chính cấp phép hoạt động, với yêu cầu vốn điều lệ lớn và sự giám sát chặt chẽ. Khi đó, nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mã hóa tại các sàn nước ngoài sẽ phải chuyển về giao dịch trong nước trong vòng 6 tháng, nếu không sẽ có nguy cơ vi phạm pháp luật — đây là điểm cần đặc biệt lưu ý.
Tuy vậy, hạ tầng cho thị trường tiền mã hóa trong nước vẫn đang trong quá trình hoàn thiện, và còn nhiều ẩn số về cách thức vận hành sau khi Nghị quyết 05 được triển khai. Trên bình diện quốc tế, các đồng tiền kỹ thuật số, đặc biệt là Bitcoin, đã chứng kiến mức tăng giá ấn tượng, thậm chí vượt qua cả vàng về biên độ lợi nhuận, qua đó tạo nên sức hút mạnh mẽ đối với giới đầu tư toàn cầu.
Theo TS. Hiếu, mỗi nhà đầu tư cần xác định chiến lược riêng dựa trên độ tuổi, mục tiêu và khẩu vị rủi ro. Người lớn tuổi nên ưu tiên bảo toàn vốn và thu nhập ổn định, trong khi những người trẻ hoặc có nguồn vốn linh hoạt hơn có thể chú trọng tính thanh khoản và cơ hội tăng trưởng. Dù ở phân khúc nào, nguyên tắc đa dạng hóa danh mục – “không bỏ trứng vào một giỏ” vẫn là kim chỉ nam quan trọng nhất để duy trì sự an toàn và bền vững trong đầu tư.
“Ở thời điểm hiện tại, tôi cho rằng có ba kênh đầu tư đáng chú ý gồm vàng, chứng khoán và tiền mã hóa,” – TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định. “Vàng vẫn giữ vị trí số một về độ an toàn; chứng khoán mang đến cơ hội tăng trưởng nhờ thị trường đang hồi phục và được nâng hạng; còn tiền mã hóa có tiềm năng lớn nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao. Vì vậy, nhà đầu tư cần hiểu rõ mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của bản thân, tránh chạy theo tâm lý đám đông. Dù là vàng, bạc, chứng khoán hay tiền mã hóa, mỗi kênh đều có cơ hội riêng nhưng cũng chứa đựng biến động khó lường.”
Cùng quan điểm, một số chuyên gia khuyến nghị rằng trong bối cảnh vàng đang ở vùng giá cao và biên độ biến động có xu hướng thu hẹp trong nửa cuối năm, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng nắm giữ vàng, chỉ nên phân bổ khoảng 10% tổng danh mục cho kênh này để phòng ngừa rủi ro thay vì kỳ vọng sinh lời quá lớn.
Theo ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á – Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới, tâm lý nắm giữ vàng của người dân vẫn rất mạnh mẽ. Ông cho biết, trong 5 năm qua, thế giới liên tục trải qua những biến động lớn, khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo, và vàng luôn chứng minh vai trò là “tấm khiên” giúp nhà đầu tư vượt qua khủng hoảng. Chính vì vậy, các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức lớn trên toàn cầu vẫn liên tục gia tăng tỷ trọng vàng trong danh mục, xem đây là kênh bảo vệ tài sản chiến lược trong dài hạn.
Bài viết liên quan
