Các ngân hàng đầu tư lớn tại Phố Wall cho rằng xu hướng tăng của giá vàng nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn, khi kim loại quý này tiếp tục nhận được lực đỡ từ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất toàn cầu có dấu hiệu hạ nhiệt.
Goldman Sachs mới đây đã cập nhật lại kịch bản giá vàng cho năm 2026, phản ánh quan điểm ngày càng tích cực của giới đầu tư quốc tế đối với kim loại quý này. Theo ước tính mới, giá vàng có khả năng tiến lên vùng 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, qua đó tiếp tục xác lập những đỉnh cao lịch sử mới.
So với mức giá vàng giao ngay quanh 4.324 USD/ounce ghi nhận ngày 19/12 (giờ Mỹ), dự báo trên hàm ý dư địa tăng thêm khoảng 13%, cho thấy vàng vẫn đang được đánh giá là kênh trú ẩn và đầu tư hấp dẫn trong trung hạn.
Động lực chính: Ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vàng – Lãi suất bước vào chu kỳ giảm
Theo đánh giá của Goldman Sachs, thị trường vàng đang trải qua một sự thay đổi mang tính cấu trúc dài hạn, thay vì chỉ phản ứng nhất thời trước những biến động kinh tế ngắn hạn.
Trong bối cảnh đó, ngân hàng trung ương các quốc gia đã nổi lên như một nguồn cầu bền vững và ổn định cho vàng, không còn chỉ xuất hiện khi khủng hoảng tài chính xảy ra. Dữ liệu từ World Gold Council (WGC) cho thấy nhu cầu mua ròng vàng trên phạm vi toàn cầu duy trì ở mức cao trong ba quý đầu năm 2025. Cụ thể, quý I ghi nhận lượng mua ròng đạt 244 tấn, sang quý II giảm xuống 166 tấn, trước khi phục hồi mạnh lên 220 tấn trong quý III/2025. Riêng trong tháng 10/2025, các ngân hàng trung ương đã mua ròng thêm 53 tấn vàng.
Song song với lực cầu từ khu vực công, xu hướng hạ lãi suất toàn cầu cũng đang tạo môi trường thuận lợi hơn cho vàng. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không tạo ra dòng tiền – trở nên thấp hơn so với các kênh đầu tư sinh lời khác. Điều này khiến nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận “đánh đổi” lợi suất để ưu tiên vai trò bảo toàn giá trị của kim loại quý.
Đáng chú ý, ngày 10/12/2025, Federal Reserve (Fed) đã hạ lãi suất điều hành xuống vùng 3,5% – 3,75%. Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Fed dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 27–28/1/2026, tiếp tục là yếu tố được thị trường vàng theo dõi sát sao.
Giá vàng tăng gần 60% trong năm 2025
Năm 2025 được xem là giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ của thị trường vàng. Xuất phát điểm quanh 2.600 USD/ounce, giá vàng liên tục đi lên trong bối cảnh lo ngại về căng thẳng thương mại, rủi ro địa chính trị gia tăng và xu hướng suy yếu của đồng USD.
Diễn biến giá trong năm ghi nhận hàng loạt cột mốc lịch sử mới, phản ánh xu hướng tăng mạnh và bền bỉ. Tháng 4/2025, vàng lần đầu tiên vượt ngưỡng 3.500 USD/ounce, đánh dấu kỷ lục mới trên thị trường quốc tế. Sang tháng 9/2025, đà tăng tiếp tục được duy trì khi giá có thời điểm tiến sát 3.827 USD/ounce. Đến tháng 10/2025, xu hướng leo thang càng rõ nét hơn khi vàng phá vỡ các đỉnh cũ, vươn lên vùng 4.300 – 4.500 USD/ounce.
Theo thống kê của Reuters, mức tăng gần 60% trong cả năm đã đưa 2025 trở thành năm tăng giá mạnh nhất của vàng kể từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1979 – một dấu mốc hiếm gặp trong lịch sử thị trường kim loại quý.
Trước diễn biến này, nhiều nhà đầu tư lớn tiếp tục nhấn mạnh vai trò của vàng trong quản trị rủi ro danh mục. Tỷ phú Ray Dalio cho rằng một danh mục đầu tư được phân bổ hợp lý nên dành khoảng 10% – 15% cho vàng, nhằm tăng khả năng phòng thủ trước những biến động kinh tế và tài chính toàn cầu.
Dự báo của các ngân hàng khác cũng đồng loạt được nâng lên
Không chỉ riêng Goldman Sachs, hàng loạt định chế tài chính hàng đầu thế giới cũng đang điều chỉnh tăng dự báo giá vàng, cho thấy sự đồng thuận ngày càng rõ nét về triển vọng tích cực của kim loại quý trong năm 2026.
Cụ thể, J.P. Morgan dự báo giá vàng có thể đạt mức trung bình khoảng 5.055 USD/ounce trong quý IV/2026. Trong khi đó, Bank of America đã nâng kịch bản giá lên 5.000 USD/ounce. Ở góc nhìn thận trọng hơn, Morgan Stanley đặt mục tiêu giá vàng quanh 4.400 USD/ounce, còn Deutsche Bank ước tính mức giá trung bình vào khoảng 4.450 USD/ounce.
Theo các tổ chức này, triển vọng vàng tiếp tục đi lên được hậu thuẫn bởi nhiều yếu tố mang tính nền tảng, bao gồm sự thay đổi trong mô hình điều hành chính sách tiền tệ, xu hướng tái phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương, cùng với nhu cầu trú ẩn rủi ro gia tăng trên phạm vi toàn cầu. Những yếu tố này đang tạo ra bệ đỡ dài hạn, giúp vàng duy trì vị thế hấp dẫn trong danh mục đầu tư trung và dài hạn.
Bài viết liên quan
