Theo ước tính từ VNDirect, nếu Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, dòng vốn ngoại có thể đổ vào nước ta từ 1,0 đến 1,5 tỷ USD. Khoản tiền này chủ yếu đến từ các quỹ mở và quỹ ETF đang theo dõi bộ chỉ số của FTSE, mở ra kỳ vọng về một làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán VNDirect cho rằng với những cam kết mạnh mẽ trong việc nâng hạng thị trường chứng khoán và xây dựng thị trường vốn phát triển bền vững, Việt Nam đang có cơ hội rất lớn được FTSE Russell đưa vào danh sách thị trường mới nổi thứ cấp trong kỳ đánh giá tháng 10 tới.
Theo lộ trình đã được vạch ra, năm 2026 sẽ là cột mốc quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây là thời điểm nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài và thí điểm các nghiệp vụ giao dịch hiện đại như giao dịch trong ngày (intraday trading), bán chứng khoán chờ về và bán khống.
Bước sang đầu năm 2027, khi cơ chế bù trừ đối tác trung tâm (CCP) chính thức được triển khai, MSCI được kỳ vọng sẽ nâng hạng Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi, đánh dấu một bước tiến lớn trong tiến trình hội nhập tài chính quốc tế.
Theo ước tính của VNDirect, trong trường hợp FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, nước ta có thể thu hút dòng vốn ngoại trị giá khoảng 1,0 – 1,5 tỷ USD. Nguồn vốn này chủ yếu đến từ các quỹ mở và ETF đang theo dõi bộ chỉ số FTSE.
VNDirect cũng dự báo, nhóm cổ phiếu bluechip như VIC, VHM, HPG, VCB, MSN, VNM, VRE, SSI, VND… sẽ là tâm điểm dòng tiền mua ròng, hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư mới này.
Trong kịch bản tích cực hơn, nếu MSCI cũng tiến hành nâng hạng Việt Nam sau FTSE Russell, dòng vốn ngoại đổ vào thị trường có thể tăng lên khoảng 3 tỷ USD. Khi đó, tổng lượng vốn ngoại mà Việt Nam thu hút được từ hai tổ chức xếp hạng lớn này có thể chạm mốc 4,5 tỷ USD, tạo cú hích mạnh mẽ cho thanh khoản và định giá thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới.
Bên cạnh đó, việc hệ thống KRX chính thức đi vào vận hành được xem là bước ngoặt quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Hệ thống này không chỉ tạo nền tảng cho việc triển khai các sản phẩm giao dịch mới, mà còn thay đổi căn bản cơ chế vận hành của thị trường — từ quy trình ký quỹ, chu kỳ thanh toán, cho đến bảo đảm sự bình đẳng giữa nhà đầu tư trong nước và quốc tế, góp phần nâng cao tính minh bạch và hiệu quả toàn thị trường.
Tuy nhiên, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ tâm thế thận trọng trong 1–2 quý đầu sau khi nâng hạng, bởi thị trường có thể trải qua giai đoạn biến động mạnh ngắn hạn khi dòng vốn quốc tế bắt đầu điều chỉnh danh mục. Sau khi quá trình này ổn định, thị trường được kỳ vọng sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, với nền tảng bền vững và minh bạch hơn.
Xét về mặt định giá, hệ số P/E trượt của VN-Index hiện đạt 15,7 lần, cao hơn mức trung bình 10 năm là 15,1 lần – cho thấy đà tăng mạnh mẽ của thị trường trong ba tháng gần đây.
Dù không còn ở vùng định giá hấp dẫn, song mặt bằng hiện tại vẫn được hỗ trợ tích cực bởi nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, kỳ vọng nâng hạng thị trường, cùng triển vọng lợi nhuận khởi sắc của các doanh nghiệp niêm yết, qua đó củng cố niềm tin cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
VNDirect dự báo, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE có thể tăng trưởng từ 20–22% trong năm 2025. Nhờ đó, hệ số P/E dự phóng của VN-Index được kỳ vọng sẽ duy trì quanh mức 14 lần – một mức định giá vẫn đủ hấp dẫn, có khả năng thu hút thêm dòng vốn đầu tư từ cả nhà đầu tư trong nước lẫn quốc tế.
Nếu xét theo hệ số P/B, VN-Index hiện vẫn nằm trong vùng định giá hấp dẫn, với mức khoảng 2,0 lần – thấp hơn 8,9% so với trung bình 5 năm gần đây. Điều này cho thấy dư địa tăng giá của thị trường vẫn còn, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng và dòng vốn ngoại quay trở lại đang ngày càng rõ nét.
Nhìn về 6–9 tháng tới, VNDirect tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index có thể tiến tới vùng 1.850–1.900 điểm, được dẫn dắt bởi ba động lực chủ chốt:
- Kỳ vọng nâng hạng thị trường,
- Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất,
- Triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng tích cực.
Sự cộng hưởng của những yếu tố này được kỳ vọng sẽ mở rộng dư địa định giá (re-rating), đồng thời củng cố niềm tin nhà đầu tư, tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn của thị trường trong thời gian tới.
Bài viết liên quan
