Giá vàng quốc tế hiện đang nhận được lực hỗ trợ đáng kể từ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong cuộc họp diễn ra tuần này. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng 53 tấn vàng trong tháng 10-2025, tăng 36% so với tháng trước và cũng là mức cao nhất theo tháng kể từ đầu năm đến nay.
Theo dữ liệu mới công bố của Hội đồng Vàng Thế giới, tổng lượng vàng mà các ngân hàng trung ương gom vào trong giai đoạn từ đầu năm đến hết tháng 10 đã đạt 254 tấn. Xu hướng mua mạnh này phản ánh mối lo ngại kéo dài về ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời cho thấy nhu cầu tăng cường đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào các đồng tiền chủ chốt truyền thống.
Tờ The Nation (Thái Lan) ngày 7-12 cho biết, Ngân hàng Trung ương Ba Lan là bên mua tích cực nhất trong tháng 10 khi bổ sung 16 tấn vàng, nâng lượng nắm giữ lên mức kỷ lục 531 tấn. Brazil cũng tăng dự trữ thêm 16 tấn, trong khi Uzbekistan mua thêm 9 tấn và Indonesia bổ sung 4 tấn vàng.
Thổ Nhĩ Kỳ, Cộng hòa Czech và Kyrgyzstan mỗi nước đều tăng dự trữ từ 2-3 tấn. Ghana, Trung Quốc, Kazakhstan và Philippines cũng nằm trong nhóm mua ròng. Ngược lại, dự trữ vàng của Nga giảm 3 tấn, xuống còn 2.327 tấn.
Riêng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) tiếp tục nâng dự trữ vàng trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp mua ròng. Theo số liệu công bố ngày 7-12, PBOC đã bổ sung thêm 30.000 ounce vàng trong tháng trước, nâng tổng mức nắm giữ lên khoảng 74,12 triệu ounce. Trước đó, sau chuỗi 18 tháng mua vào liên tục, PBOC tạm dừng trong tháng 5-2024 nhưng đã quay lại xu hướng mua từ tháng 11-2024.
Một khảo sát mới đây cho thấy có đến 95% ngân hàng trung ương tham gia đều kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm tới. Đơn cử như Serbia, quốc gia này đặt mục tiêu gần như nhân đôi lượng vàng miếng đang nắm giữ, hướng đến mốc 100 tấn vào năm 2030. Madagascar và Hàn Quốc cũng đang cân nhắc mở rộng dự trữ theo hướng tương tự.
Kết quả khảo sát này cho thấy nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương vẫn rất mạnh, ngay cả khi giá vàng đang duy trì ở vùng cao. Điều này một lần nữa khẳng định vai trò của vàng như một tài sản chiến lược, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động. Hiện giá vàng thế giới vẫn neo trên 4.000 USD/ounce, dù đã điều chỉnh nhẹ từ đỉnh thiết lập hồi tháng 10-2025. Tính chung, vàng vẫn đang trên đà ghi nhận mức tăng mạnh nhất theo năm kể từ 1979.
Đà tăng của vàng hiện được củng cố bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,25 điểm % tại cuộc họp chính sách kéo dài từ ngày 9 đến 10-12. Điều này diễn ra ngay cả khi một số nhà hoạch định chính sách lo ngại áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng. Trước đó, FED đã hai lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, trong đó lần gần nhất diễn ra vào tháng 10, sau khi thị trường lao động Mỹ ghi nhận dấu hiệu suy yếu.
Ở cuộc họp lần này, các thành viên FED sẽ phải đưa ra quyết sách trong bối cảnh thiếu hụt dữ liệu kinh tế, do ảnh hưởng từ đợt đóng cửa Chính phủ Mỹ gần đây. Theo dự báo của giới kinh tế, sau đợt hạ lãi suất dự kiến trong tuần này, FED có thể thực hiện thêm hai lần giảm lãi suất nữa trong năm 2026, cụ thể vào tháng 3 và tháng 9.
Một thông tin đáng chú ý khác là Tổng thống Donald Trump được kỳ vọng sẽ sớm đề cử người thay thế Chủ tịch Jerome Powell, khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vào tháng 5-2026. Kevin Hassett – cố vấn kinh tế kỳ cựu và là người thân tín của ông Trump – đang nổi lên như ứng viên hàng đầu.
Thông tin này khiến một bộ phận nhà đầu tư lo ngại rằng chủ tịch FED mới có thể điều hành lãi suất theo định hướng chính trị, làm gia tăng rủi ro lạm phát. Ngược lại, thị trường vẫn kỳ vọng người kế nhiệm ông Powell sẽ theo đuổi một lập trường tiền tệ mềm mỏng hơn, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Phòng hộ rủi ro
Đà tăng nóng của vàng dường như vẫn chưa dừng lại khi năm 2025 bước vào giai đoạn cuối. Nhiều tổ chức phân tích tiếp tục đưa ra những dự báo lạc quan cho kim loại quý này trong năm 2026. Công ty môi giới Ventura (Ấn Độ) cho rằng giá vàng có thể tiến lên vùng 4.600–4.800 USD/ounce trong năm tới, được thúc đẩy bởi hàng loạt yếu tố như áp lực lạm phát, căng thẳng thương mại và những lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Ventura nhận định chu kỳ tăng của vàng “vẫn còn xa mới kết thúc”, nhất là khi dòng vốn từ các tổ chức đầu tư tiếp tục tìm đến vàng như một kênh phòng ngừa lạm phát.
Bên cạnh đó, sự tiếp diễn xu hướng mua vào từ các ngân hàng trung ương cũng là lý do Deutsche Bank nâng dự báo giá vàng năm 2026 lên 4.450 USD/ounce. Morgan Stanley (Mỹ) thậm chí dự phóng vàng có thể lên tới 4.500 USD/ounce vào giữa năm 2026.
Theo HDFC Securities (Ấn Độ), sức hút của vàng đối với nhà đầu tư đang tăng mạnh trong bối cảnh lạm phát chưa hạ nhiệt và kỳ vọng lãi suất tiếp tục đi xuống. Đơn vị này đánh giá vàng vẫn là công cụ phòng hộ rủi ro hiệu quả trước các căng thẳng địa chính trị, biến động thị trường hay những khó khăn tài khóa tại nhiều nền kinh tế lớn phương Tây.
Ventura cho biết vàng đã ghi nhận 9 quý liên tiếp lập đỉnh, bao gồm quý IV/2025. Sau khi leo lên mức kỷ lục 4.398 USD/ounce vào ngày 20-10, giá vàng đã điều chỉnh 11% xuống 3.891 USD/ounce, rồi nhanh chóng bật tăng trở lại và hiện ổn định quanh 4.299 USD/ounce trong tháng này.
Bài viết liên quan
