Nhiều nhà đầu tư vừa giải ngân tại vùng giá cao, nhất là với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đang tỏ ra thận trọng khi VN-Index ghi nhận tuần điều chỉnh đầu tiên kể từ đầu năm.
Đóng cửa tuần giao dịch, VN-Index tạm dừng ở mốc 1.870 điểm, giảm 8,34 điểm so với cuối tuần trước, qua đó ghi nhận tuần điều chỉnh đầu tiên kể từ đầu năm 2026. Diễn biến này cũng chấm dứt chuỗi tăng mạnh của chỉ số sau khi từng vượt đỉnh 1.900 điểm trong thời gian ngắn.
Áp lực chốt lời xuất hiện trên diện rộng, tập trung mạnh ở nhóm cổ phiếu doanh nghiệp có vốn nhà nước, vốn đã tăng nóng trước đó nhờ kỳ vọng tích cực từ Nghị quyết 79/NQ-TW về phát triển kinh tế nhà nước. Nhiều nhóm ngành đồng loạt điều chỉnh như dệt may, bảo hiểm, nhựa… Bên cạnh đó, hoạt động bán ròng mạnh của khối ngoại cũng khiến tâm lý thị trường trở nên dè dặt hơn. Trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tổng cộng hơn 3.100 tỉ đồng, tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, VHM, VNM, VIC.
Trên các diễn đàn và cộng đồng đầu tư chứng khoán, không ít nhà đầu tư chia sẻ việc vừa giải ngân vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, BID, CTG, SAB, PVD, PLX, GAS, VNM thì ngay lập tức đối mặt với hai phiên giảm sâu vào cuối tuần.
Anh Tuấn Minh (TPHCM) cho biết nhóm môi giới tư vấn đầu tư của anh đồng loạt khuyến nghị mua cổ phiếu doanh nghiệp có vốn nhà nước để đón đầu lợi ích từ Nghị quyết 79, tiêu biểu như BID, VNM hay SAB. Tuy nhiên, ngay sau khi nhà đầu tư giải ngân vào giữa tuần, thị trường bất ngờ điều chỉnh mạnh trong hai phiên cuối tuần.
“Rất nhiều người vừa mua vào đã lỗ ngay 5–10%, chưa kể những nhà đầu tư sử dụng margin. Nhóm cổ phiếu dầu khí thậm chí có mã giảm sàn hoặc tiệm cận sàn trong phiên cuối tuần. Cá nhân tôi mua cổ phiếu ngân hàng – vốn được xem là ‘cổ phiếu vua’ với kỳ vọng nắm giữ dài hạn như BID, CTG – nhưng khi cổ phiếu về tài khoản đã ghi nhận thua lỗ,” anh Minh chia sẻ.
Dù áp lực bán tháo chưa thực sự bùng phát và chưa có tín hiệu xác nhận xu hướng giảm mạnh, nhiều chuyên gia nhận định thị trường có thể tiếp tục đối mặt với những nhịp rung lắc đáng kể trong tuần tới.
Ông Nguyễn Thái Học, Chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Pinetree, cho rằng nhóm cổ phiếu từng đóng vai trò trụ đỡ chính của thị trường – các doanh nghiệp có vốn nhà nước – đang dần suy yếu so với giai đoạn trước. Hàng loạt cổ phiếu có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao thuộc các nhóm dầu khí, ngân hàng và họ Viettel đã đồng loạt quay đầu giảm mạnh trong những phiên cuối tuần.
Theo ông Học, việc nhóm cổ phiếu này điều chỉnh dù kết quả kinh doanh quý IV/2025 vẫn tích cực, trong khi dòng tiền có xu hướng luân chuyển sang các nhóm ngành khác như bất động sản và chứng khoán, cho thấy thị trường đang gặp khó trong việc tìm kiếm nhóm cổ phiếu đủ sức dẫn dắt xu hướng tăng tiếp theo. Ông nhận định VN-Index nhiều khả năng sẽ bước vào một nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong tuần tới – giai đoạn cần thiết để thị trường tái cân bằng. Đây cũng là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư quan sát và sàng lọc những nhóm ngành, doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là các doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh quý IV/2025 khả quan.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, Công ty Chứng khoán CSI không loại trừ khả năng VN-Index sẽ lùi về vùng hỗ trợ 1.800 – 1.810 điểm trong các tuần tới. Theo đó, nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại và hạn chế giải ngân mới. Trong trường hợp thị trường hồi phục và bứt phá lên vùng kháng cự 1.930 – 1.960 điểm, chiến lược phù hợp là cân nhắc chốt lời, giảm tỷ trọng cổ phiếu để bảo toàn thành quả đầu tư.
Về dài hạn, xét trong bối cảnh năm 2026, các chuyên gia của VinaCapital cho rằng VN-Index đang giao dịch ở mức định giá khá hấp dẫn với P/E dự phóng khoảng 13 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường được kỳ vọng đạt khoảng 18%. Bên cạnh đó, triển vọng được FTSE nâng hạng trong năm nay có thể trở thành yếu tố hỗ trợ quan trọng, mở ra thêm cơ hội đầu tư, nhất là khi ngày càng nhiều doanh nghiệp chuẩn bị IPO. Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư “từ dưới lên”, tập trung phân tích kỹ từng doanh nghiệp cụ thể, được đánh giá là cách tiếp cận hiệu quả nhất tại thị trường Việt Nam – nơi nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với nhiều đặc thù riêng trong năm 2026.
Bài viết liên quan
